Thị trường tài chính luôn tồn tại một quy luật bất di bất dịch: Rủi ro tỷ lệ thuận với lợi nhuận, và thanh khoản cao luôn đi kèm với đánh đổi về độ an toàn. Ứng dụng Tikop lại đang tự định vị mình như một ngoại lệ của quy luật này khi đưa ra một gói sản phẩm tưởng chừng như hoàn hảo: Cho phép người dùng rút tiền bất cứ lúc nào (linh hoạt) mà vẫn hưởng mức lãi suất cao ngất ngưởng. Đằng sau sự ưu việt ảo tưởng này là sự lệch pha nghiêm trọng về kỳ hạn (Term mismatch) - quả bom nổ chậm đã từng đán
Nguyên lý hoạt động của Tikop dựa trên việc dùng dòng vốn ngắn hạn để tài trợ cho các tài sản dài hạn. Để có thể trả mức lãi suất cao (từ 5% đến 8%/năm) cho các gói tích lũy không kỳ hạn hoặc kỳ hạn ngắn, Techlab buộc phải đem số tiền huy động được đi đầu tư vào các công cụ tài chính có độ rủi ro cao hơn và kỳ hạn dài hơn, điển hình là trái phiếu doanh nghiệp (thường có kỳ hạn từ 1 đến 3 năm) hoặc chứng chỉ quỹ. Trong điều kiện kinh tế bình thường, mô hình này duy trì được nhờ nguyên lý "nước chảy chỗ trũng": lượng tiền nạp vào của người mới luôn lớn hơn lượng tiền rút ra của người cũ, giúp app luôn có sẵn tiền mặt để xử lý lệnh rút của khách hàng.
Tuy nhiên, cấu trúc này vô cùng mỏng manh trước những biến động tiêu cực của thị trường vĩ mô hoặc khủng hoảng niềm tin. Khi xuất hiện những tin đồn bất lợi về ứng dụng, hoặc thị trường trái phiếu gặp khủng hoảng (như các sự kiện Tân Hoàng Minh, Vạn Thịnh Phát), tâm lý bầy đàn sẽ kích hoạt một cuộc tháo chạy hàng loạt (Bank run). Hàng chục ngàn người sẽ đồng loạt mở app Tikop và bấm nút "Rút tiền". Lúc này, bi kịch thanh khoản chính thức bắt đầu. Công ty không có đủ tiền mặt trong két. Họ không thể ép các doanh nghiệp mua trái phiếu phải trả tiền trước hạn, và nếu bán tháo chứng chỉ quỹ trên sàn chứng khoán, họ sẽ phải gánh chịu những khoản lỗ khổng lồ, làm bốc hơi toàn bộ tài sản cơ sở.
Khi vòng xoáy thanh khoản đứt gãy, hệ thống sẽ sụp đổ như những quân bài domino. Ứng dụng sẽ bắt đầu hiển thị các thông báo "Bảo trì hệ thống", "Lỗi đường truyền", hoặc áp dụng các chính sách hạn chế rút tiền nhỏ giọt (ví dụ: chỉ cho rút 1 triệu/ngày). Lịch sử thị trường tiền số và Fintech toàn cầu đã chứng kiến vô số sự sụp đổ tương tự, nơi những lời cam kết thanh khoản linh hoạt nhanh chóng biến thành những ổ khóa giam cầm tài sản của nhà đầu tư vô thời hạn. Tham gia vào nền tảng này, người dùng đang vô tình ngồi trên một thùng thuốc súng thanh khoản mà bất kỳ mồi lửa nhỏ nào cũng có thể kích nổ.
